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从回购影响看，虽然目前仍未披露完毕，但受10月份利率一度抬升和海外资金回流放缓等因素影响，四季度回购规模较三季度应该有所回落，但同口径下对经常性EPS增速的贡献（2.2ppt）却较三季度（1.2ppt）提升（有关回购的影响请参考《如何理解美股市场回购及其影响？》）。

江苏是开放型经济大省，涉美贸易规模较大、比重较高。全省涉外经济平稳运行、稳中向好的态势没有发生改变。当前，全省金融系统认真落实“三项”任务，积极贯彻“六稳”要求，全力服务江苏开放型经济平衡健康发展。双向贸易投资同比下滑，溢出效应逐渐显现。从外贸进出口数据看，2019年前5个月，江苏外贸进出口总额16964.2亿元，较上年同期增长0.9%。其中，对欧盟、东盟、韩国和日本分别增长9.2%、11.6%、1.2%和2.5%；与此形成反差的是，对美国进出口总额下降9.3%，美国已经降为江苏第二大贸易国和出口市场。从企业赴美投资数据看，美方新通过的《2018年外国投资风险评估现代化法案》（FIRRMA）扩大美国外资投资委员会（CFIUS）的审查权限，增加新的制裁举措，并且规定新的申报和审查程序，直接影响到江苏企业对美投资意愿。2019年前5个月，江苏对美投资2.26亿美元，同比下降69.5%。同时，美国国内减税和产业回流政策的虹吸效应，也影响到外资特别是美国投资者来江苏投资的意愿。

2018年以来，宏图高科面临转型之困。宏图集团主要业务集中在3C零售业务，经营主体即宏图三胞，门店品牌包括“宏图三胞”以及“宏图Brookstone”。但由于线下门店受线上销售冲击严重，且宏图高科正在转型期，业绩急转直下。宏图高科2018年三季报显示：前三季亏损3.5亿元，与上年同期相比下降176%，2017年盈利4.6亿元；扣非后亏损4.8亿元，同比下降269.83%。

2018年12月3日，宏图高科董事长杨怀珍辞职，董事会选举鄢克亚为董事长。同日，公司总裁杨帆辞去公司总裁职务，杨帆辞去总裁职务后仍担任公司董事、战略委 员会委员、宏图三胞高科技术有限公司总裁等相关职务。11月13日，董事何嵩华辞去公司董事职务。

考虑到年初以来美股市场已经大幅反弹并修复了此前明显计入较多悲观预期的估值，那么往前看盈利的前景就显得更为重要、也是决定市场方向的一个核心因素。就此，我们在本文中将从整体增长、驱动因素、增长质量、未来前景四个维度对四季度业绩进行梳理；并继续就税改影响、海外资金回流、回购、投资、杠杆等关键问题做出分析。

德国杜伊斯堡-埃森大学东亚研究所教授马库斯·陶伯：中美贸易磋商需要双方相互妥协，而美方没有任何妥协让步的诚意，反而通过各种方式频频极限施压，部分原因在于眼下需要展现“与中国对抗”的强硬形象为其国内政治考量服务。中国国际问题研究院常务副院长阮宗泽：美国搞极限施压，首先反映了一种单赢的思维，就是其他国家不能获得好处，必须是美国获得好处。为了获得好处，美国可以无所不用其极。其次，搞极限施压，表明美国过高估计自己，认为只要舞刀弄枪，别国就会害怕、求饶。而事实上，这暴露出美国对形势的误判。